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苟简两年前，公司曾剑指创业板。然则，履历市集环境更替和政策退换欧洲杯体育，恒说念科技弃取转战北交所。本次IPO，公司磋磨召募资金4.03亿元。

张力制图

比亚迪供应商

恒说念科技位于浙江省绍兴市，是一家专注于注塑模具热流说念系统及关联部件研发、想象、分娩与销售的高新时候企业。公司主要产物为热流说念系统，是热流说念注塑模具中中枢加热组件系统，等闲行使于汽车车灯、汽车表里饰、3C奢华电子等界限。

公司控股推动、本色遏抑东说念主为王洪潮，其径直握有公司69.20%股权，其遏抑的绍兴厚富、绍兴厚物离别握有公司5.40%、3.90%的股权，王洪潮通过径直、辗转握股野心遏抑公司78.50%股权对应的表决权。

这次冲刺北交所，恒说念科技拟募资4.03亿元，离别投向年产3万套热流说念分娩线技俩、研发中心确立技俩及补充流动资金。技俩投产后，公司产能将从2024年的1.5万套大幅普及至3万套，同期强化在多色注塑、光导注塑等前沿时候界限的研发实力，进一步裁汰与外资品牌的差距，牢固在新动力汽车热流说念细分市集的上风地位。

连年来，公司先后被浙江省经济和信息化厅评为“浙江省拟重心搭救的‘专精特新’中小企业”和“浙江省‘隐形冠军’企业”，公司研发中心被认定为“浙江省省级企业讨论开辟中心”。遏抑招股讲明书签署日，公司依然形成了12项发明专利、24项实用新式专利、8项软件著述权，握续积极参与行业内的圭表草拟和矫正责任，先后参与制定1项国度圭表、3项团体圭表。

历程多年市集种植与锻练，恒说念科技积蓄了丰厚的客户资源，先后成为国表里著名的汽车主机厂、汽车零部件厂和注塑模具厂的配套供应商。公司与比亚迪(002594.SZ)、安瑞光电(三安光电(600703.SH)之全资子公司)、嘉利股份(874616.NQ)、星宇股份(601799.SH)、海泰科(301022.SZ)、格力电器(000651.SZ)等著名企业建立了始终踏实的消亡相干，产物卑鄙行使到比亚迪、上汽大师、上汽通用、理思、蔚来、奇瑞等著名汽车品牌中。

更宽松的信用政策

2022年至2024年及2025年上半年，恒说念科技的事迹握续增长：买卖收入离别为1.43亿元、1.68亿元、2.34亿元、1.47亿元；净利润离别为3870.27万元、4867.76万元、6887.18万元、4030.72万元。

尽管公司事迹握续增长，积蓄了如比亚迪、格力这么的明星客户，但公司应收账款攀升和盘活风险遏抑小觑。

2022年至2024年（下称“报告期”）各期末，公司应收账款余额离别为10582.12万元、13525.55万元和17864.83万元，占当期买卖收入的比例离别为74.23%、80.32%和76.19%，应收账款限制较大。

这意味着，每100元的收入，仅有不到30元信得过进了公司口袋，还有进步70元以债权体式存在。

更倒霉的是，这些应收账款的一半以上依然过期。

报告期内，恒说念科技信用期外应收账款离别为5459.31万元、7417.75万元、9296.62万元，占当期应收账款余额的51.59%、54.84%、52.04%，过期占比始终在50%以上。

北交方位问询函中指出公司信用政策较同业更为宽松，条目恒说念科技讲明采用更宽松信用政策的原因，对公司的具体影响，有针对性进行风险揭示；消亡市集供求趋势与竞争进度、客户消亡情况等讲明公司是否存在进一步松弛信用政策的可能，如客户建议进一步松弛信用政策，公司采用的搪塞规律及有用性。

毛利率下滑

恒说念科技的热流说念系统收入是公司的生命线，现在主要开头于汽车界限。

报告期内，恒说念科技热流说念系统产生的销售收入离别为13718.3万元、16301.84万元、22588.47万元，占当期主买卖务收入的比例离别为96.41%、97.03%、96.84%，收入结构单一。公司的前五大客户主要系汽车主机厂、汽车零部件厂和注塑模具厂等。

近几年已有风险袭来，公司毛利率贯串三年下滑。

报告期各期，公司主买卖务毛利率离别为56.20%、55.22%、50.86%和50.21%。公司主买卖务毛利率的变动主要受收入占比最高的热流说念系统产物毛利率变动影响。2024年，公司热流说念系统的平均单价较客岁同期下跌10.29%，尤其是行使于汽车行业的产物平均单价均有不同进度的下滑。

恒说念科技暗示，热流说念行业始终以来主要由外资品牌把持，天然公司通过多年的时候和教学积蓄，逐步发展成为行业内著名度较高、市集竞争力较强的分娩劳动商，但外资品牌热流说念厂商起步早、业务体量大，品牌著名度高，仍占据国内热流说念市集主要份额；连年来跟着内资品牌企业慢慢发展，行业竞争日趋热烈，公司在市集开拓中的竞争敌手会逐步增多，另一方面，若是外资品牌采用价钱战等神色争夺市集份额，可能对公司的业务磋磨变成不利影响。

为排除单一收入结构和客户类型的依赖，恒说念科技已开动布局其他赛说念，向3C奢华电子、家电等界限拓展。比如，公司与格力电器消亡欧洲杯体育，格力电器在2024年景为公司的前五大客户之一。但现在来自非汽车界限的收入仍然较低，尚处于起步阶段。