详情

3月20日开云体育，东谈主形机器东谈主公司宇树科技裸露科创板IPO招股书，同日小鹏汽车发布2025年财报。两份看似分属不同赛谈的收获单，却因工夫底层的高度同源变成昭着对比——智能汽车被视为“轮式机器东谈主”，东谈主形机器东谈主则是“双腿行走的智能汽车”，两者分享感知、决议、实践三大中枢系统。

数据涌现，宇树科技瞻望2025年扣非净利润超6亿元。同日，小鹏汽车发布财报涌现，天然前年四季度利润转正，但全年净亏本仍达11.4亿元；蔚来此前发布的财报也涌现，全年净亏本149.43亿元。

从毛利率来看，小鹏汽车和蔚来的全年毛利率辩认为18.9%和13.6%，汽车毛利率辩认为12.8%和14.6%。而宇树科技同时毛利率则达到60.27%。

工夫底层高度同源，盈利才调却出现重大反差，进入阶段的不同是背后的原因之一。小鹏汽车2025年研发支拨94.9亿元，占营收的12.4%；蔚来研发支拨106.05亿元，占营收的18.9%。而宇树科技2025年前9个月研发用度为9021万元，研发用度占营收的比重在2023年达到31.39%的高点后，2024年降至17.84%，2025年1~9月进一步降至7.73%。

这种进入与盈利的反差，折射出两条赛谈天渊之隔的发展阶段。汽车是“重钞票的长跑”，需要百亿级进入疏导往时份额；机器东谈主则是“轻钞票的卡位”，宇树在尚未濒临大限度武备竞赛时，率先进入了工夫变现期。

尽管发展阶段不同，但跟着具身智能的崛起和头部企业的转向，两条赛谈正在加快交织。

2026年1月，特斯拉CEO马斯克告示将加州工场修订为Optimus东谈主形机器东谈主坐褥线，瞻望机器东谈主业务的往时价值将最初汽车业务，探讨商场估值到2050年可达25万亿好意思元。

在中国，新势力车企对机器东谈主业务的格调呈现分化。

小鹏汽车在财报中明确说起机器东谈主业务布局，首创东谈主何小鹏提议“高阶东谈主形机器东谈主限度量产”的指标。

理思汽车董事长李思则在本年1月里面全员会上默示，汽车的终极形态是机器东谈主，理思要让汽车成为具身智能的最好载体。

蔚来首创东谈主李斌以为，智能电动汽车与机器东谈主的才调模子在工夫、供应链及制造层面高度一致，蔚来现时的政策要点也曾聚焦汽车主业，待机器东谈主商场跨过限度化门槛后再择机切入。

零跑汽车董事长朱江明则默示，零跑对具身智能、工业机器东谈主等工夫的利用坚合手实用优先、效益导向，不会盲目跟风。

举报 第一财经告白合营，请点击这里此执行为第一财经原创，著述权归第一财经系数。未经第一财经籍面授权，不得以任何口头加以使用，包括转载、摘编、复制或设立镜像。第一财经保留根究侵权者法律背负的职权。如需取得授权请探讨第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作家

葛慧

探讨阅读 IPO周报：单价16.76万，出货量环球第一，宇树科技冲刺科创板

本次IPO，宇树科技瞻望募资限度达42.02亿元

IPO周报 77 6小时前 宇树科技IPO央求获受理，成第二家落地事先审阅机制的企业

与科创板“硬科技”板块定位高度契合。

8 378 03-20 19:20 “十五五”确保研发进入力度不减：研发经费进入年均增长7%以上

全社会研发经费进入年均增长7%以上，与“十四五”想象指标保合手一致

134 03-05 11:31 拿专利5天就向宇树科技索赔8000万，最高法怒批“精默悉数、喜新厌旧”

最妙手民法院在2026年2月的终审判决中驳回露某好意思公司上诉，荒僻点名品评其销耗专利诉权、抵触诚信原则，认定其诉讼行径系“精默悉数、喜新厌旧”，并明确宣告专利权不妥当作打单用具。

9 4309 02-24 21:01 光谷新增瞪羚企业505家，融资同比增长50%

505家光谷瞪羚企业达成买卖收入177.1亿元开云体育，利润总数18.7亿元。

315 01-30 19:06 一财最热 点击关闭